El pasado martes 26 de mayo se realizó el seminario “Empresas Estatales Chinas en América Latina: la SASAC y la adquisición de Chilquinta por parte de State Grid en Chile“. El encuentro, organizado por el Centro de Estudios Asiáticos UC (CEA UC) junto a ICLAC, estuvo a cargo de Ignacio Tornero, investigador del núcleo y profesor de la Pontificia Universidad Católica de Chile, quien presentó los avances del caso de estudio que publicará el próximo año.
Como punto de partida para este análisis, el académico expuso el contexto macroeconómico bilateral, explicando que la inversión china en Chile pasó de ser casi inexistente en 2010 a superar un stock de 20.000 millones de dólares en la actualidad. Esta entrada de capital se ha concentrado en cerca de un 90% en minería y energía, incluyendo operaciones como la compra de la transmisora eléctrica Chilquinta por parte de State Grid Corporation of China. Este episodio, señaló el investigador, constituye un caso base para evaluar cómo operan estas empresas en la práctica dentro de América Latina.
El caso State Grid y el rol de la SASAC
Para comprender el alcance de transacciones de esta envergadura, resulta indispensable examinar la estructura corporativa del gigante asiático. En este diseño institucional, la SASAC (Comisión para la Supervisión y Administración de los Activos del Estado) opera de forma centralizada como el accionista supervisor de un grupo de más de 90 empresas estatales estratégicas. Si bien la evolución de este modelo ha buscado incorporar lógicas de mercado para revertir déficits históricos y mejorar la eficiencia operativa de las compañías, el investigador aclaró que esta estructura coexiste con directrices que refuerzan la gobernanza y el liderazgo del Estado, manifestándose en facultades directas como el nombramiento de sus altos ejecutivos
Este modelo híbrido plantea un desafío complejo para los organismos reguladores locales. Al analizar la revisión que hizo la Fiscalía Nacional Económica (FNE) de Chile para autorizar la compra de Chilquinta, Tornero advirtió que la resolución del organismo tendió a ser simplista frente a la estructura de propiedad china. A su juicio, “era la primera vez que la Fiscalía Nacional Económica Chilena se enfrentaba a un caso en el cual una empresa estatal central china quería comprar una compañía estratégica que operaba en el rubro de la transmisión energética“, lo que evidencia la necesidad de que las instituciones locales analicen el funcionamiento del capitalismo de Estado.
El encuentro cerró con una mirada hacia los retos regulatorios y estratégicos que se proyectan para la región. Además de instalar la discusión sobre la conveniencia de implementar mecanismos de revisión de inversiones extranjeras (FDI screening) por razones de seguridad nacional, el académico enfatizó el nuevo paradigma que enfrentan las corporaciones globales: “Hoy en día la geopolítica es parte de la discusión de los negocios. Una compañía, a la hora de tomar una decisión de si compra o no un activo que puede ser estratégico […], no solo está haciendo un análisis técnico, sino que hoy en día también está haciendo un análisis geopolítico“.